กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เรียกร้องให้จีนลดการอุดหนุนที่สร้างความเสียหายแก่ประเทศอื่น พร้อมเตือนว่าหากไม่มีการปรับนโยบาย การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยการส่งออกอาจทำให้ความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มสูงขึ้น 

กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เรียกร้องให้จีนลดการสนับสนุนจากภาครัฐสำหรับภาคอุตสาหกรรม โดยเตือนว่ารูปแบบการเติบโตที่พึ่งพาการส่งออกของรัฐบาลกำลังบิดเบือนการค้าโลก

ในการทบทวนประจำปี กองทุนประเมินว่ารัฐบาลจีนใช้จ่ายเงินประมาณ 4 เปอร์เซ็นต์ของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ในการอุดหนุนบริษัทในเซ็กเตอร์ที่สำคัญ และระบุว่าควรลดสัดส่วนดังกล่าวลงประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ในระยะกลาง

กองทุนซึ่งตั้งอยู่ในกรุงวอชิงตัน กล่าวว่า นโยบายของจีนกำลังก่อให้เกิดผลกระทบและแรงกดดันในระดับโลก และเมื่อรวมกับอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ ทำให้จีนต้องพึ่งพาการส่งออกสินค้าอุตสาหกรรมมากขึ้นในฐานะแหล่งที่มาของการเติบโต

คณะกรรมการบริหารของ IMF กล่าวในแถลงการณ์แนะนำว่า การเปลี่ยนไปใช้โมเดลการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วยการบริโภคควรเป็นสิ่งสำคัญที่สุด

แม้ว่า IMF จะเคยเตือนจีนให้ลดการอุดหนุนมาก่อน แต่เป็นครั้งแรกที่กองทุนระบุตัวเลขที่ชัดเจน รายงานของ IMF ออกมาหลังจากที่จีน ซึ่งมีเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกเร่งการส่งออกรถยนต์ไฟฟ้า (อีวี) แผงโซลาร์เซลล์ และสินค้าอื่นๆ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ซึ่งก่อให้เกิดความตึงเครียดกับประเทศตะวันตกและประเทศอื่นๆ

เจ้าหน้าที่ IMF เน้นย้ำถึงดุลบัญชีเดินสะพัดที่เกินดุลอย่างมากของจีน ซึ่งมี “ผลกระทบในทางลบต่อประเทศคู่ค้า” ส่วนหนึ่งของดุลบัญชีที่เกินดุลนั้นมาจากการส่งออกที่ได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าที่แท้จริงของเงินหยวน (ค่าของเงินหยวนเมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อแล้ว)

ดุลบัญชีเดินสะพัดของจีนเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 3.7 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ในปี 2025 ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ของโกลด์แมน แซคส์คาดการณ์ว่าดุลบัญชีเดินสะพัดของจีนจะเพิ่มขึ้นเกือบ 1 เปอร์เซ็นต์ของ GDP โลกภายในเวลาเพียงสามปีเท่านั้น ซึ่งจะเป็นดุลบัญชีเดินสะพัดที่ใหญ่ที่สุดในโลกตั้งแต่มีการบันทึกไว้ในประวัติศาสตร์

IMF ประเมินว่าค่าเงินหยวนต่ำกว่าความเป็นจริงประมาณ 16 เปอร์เซ็นต์เมื่อปรับตามอัตราเงินเฟ้อและถ่วงน้ำหนักทางการค้า ทำให้สินค้าจีนได้เปรียบในต่างประเทศ

ประเทศเศรษฐกิจหลักทั้งหลายมุ่งเป้าไปที่สินค้าจีน โดยใช้มาตรการภาษีตอบโต้ อาทิ ออสเตรเลียที่เรียกเก็บภาษีกับเหล็กจากจีนเป็นไปตามรูปแบบการคุ้มครองสินค้าในประเทศและการต่อต้านการทุ่มตลาด ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลว่ากำลังการผลิตส่วนเกิน ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐและความต้องการภายในประเทศที่อ่อนแอนี้ กำลังถูกระบายไปยังตลาดต่างประเทศ

รัฐบาลแอลเบเนีย ซึ่งเป็นประเทศขนาดเล็กบนคาบสมุทรบอลข่านของยุโรป ได้เรียกเก็บภาษีนำเข้าสินค้าเหล็กจากจีนอย่างเงียบๆ หลังจากที่การตรวจสอบอย่างเป็นทางการสรุปว่าสินค้าเหล่านั้นได้รับการอุดหนุนอย่างไม่เป็นธรรม

ปฏิรูปโครงสร้าง

ข้อแนะนำของ IMF เพื่อกระตุ้นการเติบโตภายในประเทศที่ชะลอตัวของจีนยังรวมถึง 1)ใช้นโยบายการคลังแบบขยายตัวมากขึ้น 2)การสนับสนุนจากรัฐบาลกลางที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อแก้ไขปัญหาโครงการที่อยู่อาศัยที่ยังไม่แล้วเสร็จ และ 3) การปฏิรูปโครงสร้าง รวมถึงความยืดหยุ่นของอัตราแลกเปลี่ยนที่มากขึ้น

“การปรับทิศทางรูปแบบการเติบโตของจีนต้องอาศัยการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางวัฒนธรรมและเศรษฐกิจอย่างมีนัยสำคัญ” ผู้อำนวยการ IMF กล่าว พวกเขาเรียกร้องให้มี “การตอบสนองที่ครอบคลุมและมีประสิทธิภาพมากขึ้น ซึ่งผสมผสานการสนับสนุนนโยบายเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นร่วมกับการปฏิรูปโครงสร้าง”

IMF ยังเน้นย้ำถึงหนี้สินที่เพิ่มขึ้นและแรงกดดันด้านภาวะเงินฝืด หนี้ของรัฐบาลจีนเพิ่มขึ้นเกือบ 127 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ในปี 2025 และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกในปีนี้จากความเสี่ยงด้านภาวะเงินฝืดที่เกี่ยวข้องกับกับการชะลอตัวของภาคอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อซ้ำแล้วซ้ำเล่า คำเตือนของ IMF เกิดขึ้นเพียงไม่กี่สัปดาห์ก่อนการประชุมประจำปีของสภาประชาชนแห่งชาติจีน (NPC) ซึ่งจะมีการประกาศตัวเลขเป้าหมายทางเศรษฐกิจสำหรับปี 2026 โดยมักจัดขึ้นต้นเดือนมีนาคม IMF คาดการณ์ว่าการขยายตัวจะชะลอตัวลงเหลือ 4.5 เปอร์เซ็นต์ในปีนี้ ส่วนนักเศรษฐศาสตร์หลายคนคาดการณ์ว่าจีนจะกำหนดอยู่ในช่วง 4.5 ถึง 5 เปอร์เซ็นต์

หลังจากที่ GDP เติบโต 5 เปอร์เซ็นต์ในปี 2025 ซึ่งเป็นตัวเลขที่ตรงกับเป้าหมายอย่างเป็นทางการแล้ว

จาง เจิ้งซิน ผู้แทนจีนในคณะกรรมการบริหารของ IMF โต้แย้งข้อค้นพบบางประการ โดยกล่าวว่าการเติบโตของการส่งออกสะท้อนถึงความสามารถในการแข่งขันและนวัตกรรม และนโยบายค่าเงินขึ้นอยู่กับกลไกตลาด

จางกล่าวว่านโยบายค่าเงินของจีนนั้น “ชัดเจนและสอดคล้องกัน” โดยอาศัยกลไกตลาด จีนไม่เห็นด้วยกับการประมาณการขนาดและการตำหนิความสิ้นเปลืองของนโยบายอุตสาหกรรมจีนด้วย

IMF กล่าวว่า หากไม่มีการปรับปรุงนโยบาย การเติบโตทางเศรษฐกิจของจีนที่การส่งออกเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนหลัก อาจทำให้ความตึงเครียดทางการค้าเพิ่มสูงขึ้น และทำให้เศรษฐกิจจีนเผชิญกับความเสี่ยงจากภายนอกมากขึ้น